主動(dòng)型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個(gè)人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績(jī)，所以說(shuō)買(mǎi)基金就是買(mǎi)基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時(shí)候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績(jī)好不好，還要判斷基金的業(yè)績(jī)?yōu)槭裁春?？解決“業(yè)績(jī)從哪里來(lái)”和“業(yè)績(jī)有沒(méi)有可持續(xù)性”的問(wèn)題?；鹧芯拷M會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的歷史操作分析來(lái)進(jìn)行“業(yè)績(jī)歸因”。

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)數(shù)年乃至十年以上的利潤(rùn)級(jí)別，讓投資收益跟公司的利潤(rùn)級(jí)別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢(qián)。貝塔（β）的收益，往往是大盤(pán)上漲帶來(lái)的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來(lái)測(cè)量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

王創(chuàng)練在擔(dān)任諾安研究精選（320022）基金經(jīng)理的任職期間累計(jì)任職回報(bào)117.1%，平均年化收益率為11.01%。期間重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)次數(shù)共有134次，其中盈利次數(shù)為83次，勝率為61.94%；翻倍級(jí)別收益有3次，翻倍率為2.24%。

【資料圖】

以下為王創(chuàng)練所任職基金的部分重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)案例：

重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)示例詳解：

1、山西汾酒(600809)（600809）翻倍案例：

王創(chuàng)練管理的諾安安鑫靈活配置混合基金在19年3季度買(mǎi)入山西汾酒，在持有1年又2個(gè)季度后在21年1季度賣(mài)出。持有期間的估算收益率為375.58%，持有期間山西汾酒在2019年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)169.87%。

2、雙環(huán)傳動(dòng)(002472)（002472）調(diào)倉(cāng)案例：

王創(chuàng)練管理的諾安研究?jī)?yōu)選混合A基金在21年2季度買(mǎi)入雙環(huán)傳動(dòng)，在持有3個(gè)季度后在22年1季度賣(mài)出。持有期間的估算收益率為97.59%，持有期間雙環(huán)傳動(dòng)在2020年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)536.98%。

3、證通電子(002197)（002197）折戟案例：

王創(chuàng)練管理的諾安研究精選股票基金在15年2季度買(mǎi)入證通電子，在持有2年又2個(gè)季度后在17年4季度賣(mài)出。持有期間的估算收益率為-62%，持有期間證通電子在2015年到2017年的年報(bào)營(yíng)業(yè)總收入增幅達(dá)49.24%。

通過(guò)分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理王創(chuàng)練的阿爾法能力普通，諾安均衡優(yōu)選一年持有混合A（016454）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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