主動型基金的投資收益和基金經理的個人因素存在密切的關系，作為基金產品的直接管理者和投資決策者，基金經理直接影響著基金的投資風格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春茫拷鉀Q“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題。基金研究組會對基金經理的歷史操作分析來進行“業(yè)績歸因”。

檢驗基金經理投資的實力的必要條件是能否預測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經理投資技術的重要指標。阿爾法能力越強，基金經理的投資實力也就越強。

【資料圖】

左金保在擔任長信量化中小盤股票（519975）基金經理的任職期間累計任職回報90.96%，平均年化收益率為8.79%。期間重倉股調倉次數(shù)共有165次，其中盈利次數(shù)為96次，勝率為58.18%；翻倍級別收益有2次，翻倍率為1.21%。

以下為左金保所任職基金的部分重倉股調倉案例：

重倉股調倉示例詳解：

1、山西汾酒(600809)（600809）翻倍案例：

左金保管理的長信消費精選量化股票A基金在20年1季度買入山西汾酒，在持有1年又3個季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為375.6%，持有期間山西汾酒在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達72.56%。

2、新宙邦(300037)（300037）調倉案例：

左金保管理的長信低碳環(huán)保行業(yè)量化股票A基金在20年2季度買入新宙邦，在持有2個季度后在20年4季度賣出。持有期間的估算收益率為98.88%，持有期間新宙邦在2019年到2020年的年報歸屬凈利潤增幅達59.29%。

3、凱萊英(002821)（002821）調倉案例：

左金保管理的長信醫(yī)療保健混合(LOF)A基金在21年4季度買入凱萊英，已連續(xù)持有1年又0個季度。持有期間的估算收益率為-43.58%，持有期間凱萊英在2021年到2022年的中報歸屬凈利潤增幅達305.31%。

通過分析以上基金經理歷史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經理左金保的阿爾法能力普通，長信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強A（016729）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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關鍵詞： 基金經理 山西汾酒 投資收益