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12月9日，九菱科技(873305.BJ)開啟申購，發(fā)行價格11.72元/股，申購上限為53.2萬股，市盈率17.35倍，屬于北交所，長江證券(000783)為其獨家保薦人。

九菱科技的主營業(yè)務為粉末冶金、永磁材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品涉及汽車零件、家電零件兩個領域，包括商用車減速起動機用粉末冶金齒輪齒圈，乘用車起動電機用粉末冶金齒輪齒圈，汽車起動電機用粉末冶金含油軸襯，汽車雨刮電機用粉末冶金零件，汽車變速箱同步器粉末冶金齒轂、滑塊，制冷壓縮機用粉末冶金連桿、活塞、閥板，洗衣機離合器、減速器用粉末冶金零件及汽車起動電機用磁瓦等。

九菱科技深耕汽車及家電粉末冶金行業(yè)，通過業(yè)務創(chuàng)新，快速響應客戶新業(yè)務新產(chǎn)品需求，積累了包括湖北神電、濰坊佩特來、東風電驅動、奇精機械(603677)、東貝集團等國內(nèi)知名汽車、家電零部件企業(yè)客戶。公司具備敏銳的市場嗅覺和前瞻性的業(yè)務創(chuàng)新能力，不斷滿足下游客戶業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新需求。

2019年，九菱科技結合未來汽車行業(yè)由燃油車向新能源汽車轉變的發(fā)展趨勢，收購磁性材料生產(chǎn)線，開始介入磁性材料業(yè)務。未來幾年新能源汽車行業(yè)將迎來高速發(fā)展時期，公司將憑借多年來的技術積累和業(yè)務創(chuàng)新能力，利用下游穩(wěn)定的客戶資源，大力發(fā)展傳統(tǒng)電機磁瓦和新能源汽車驅動電機磁鋼等磁性材料業(yè)務，進軍市場增長潛力更大、產(chǎn)品附加值更高的新能源汽車產(chǎn)業(yè)。公司業(yè)務創(chuàng)新能力較強。

值得注意的是，九菱科技表示，公司存在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展擠占公司現(xiàn)有產(chǎn)品市場空間的風險等。具體來看，公司主要從事粉末冶金、永磁材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前公司粉末冶金產(chǎn)品應用于傳統(tǒng)燃油車及家電兩個領域，永磁材料產(chǎn)品應用于傳統(tǒng)燃油車領域，均不涉及新能源汽車領域。在國家雙碳戰(zhàn)略的大背景下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)近年來持續(xù)快速發(fā)展，根據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的乘用車市場數(shù)據(jù)，2022年10月份新能源車國內(nèi)零售滲透率為30.2%，同比提升11個百分點，新能源汽車滲透率不斷提升。若未來新能源汽車對傳統(tǒng)燃油車持續(xù)快速迭代，公司汽車起動機領域產(chǎn)品可能面臨市場空間持續(xù)下滑的風險。

九菱科技表示，本次發(fā)行成功后，實際募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于主營業(yè)務相關的項目，具體情況如下：

財務方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年度，九菱科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為1.23億元、1.42億元、1.56億元及3254.08萬元人民幣。公司凈利潤分別約為3837.33萬元、3085.70萬元、3117.21萬元及408.35萬元人民幣。

關鍵詞： 粉末冶金 磁性材料 永磁材料