國金證券股份有限公司袁維,徐雨涵近期對愛爾眼科(300015)進行研究并發(fā)布了研究報告《重視人才賦能發(fā)展，回購彰顯公司信心》，本報告對愛爾眼科給出買入評級，當前股價為26.87元。

【資料圖】

愛爾眼科(300015)

事件簡評

2023年5月28日，公司發(fā)布《關于回購公司股份方案的公告》，擬用不低于3億元且不超過5億元的自有資金回購公司股份，回購價格上限為44.16元/股。公司本次回購的股份，將用于實施股權激勵計劃或員工持股計劃。

經(jīng)營分析

給予人才高度重視，加強激勵賦能發(fā)展。2022年，公司完成了4822名激勵對象首次授予限制性股票的第一期解鎖、1146名激勵對象預留限制性股票的授予以及合伙人計劃的收益兌現(xiàn)。本次將回購股份繼續(xù)用于股權激勵或員工持股計劃，既有助于提升公司人才的工作動力，同時也是對公司激勵機制的進一步完善，能吸引更多優(yōu)秀的眼科醫(yī)療專家加入，滿足公司持續(xù)落實“1+8+N”戰(zhàn)略布局下對頂尖人才的需求。

業(yè)務逐漸步入高峰期，高質量發(fā)展為回購提供底氣。公司重視屈光、視光業(yè)務發(fā)展，2022年此兩部分穩(wěn)健增長，屈光實現(xiàn)收入63.4億元（+14.8%），視光實現(xiàn)收入37.8億元（+11.9%），二者收入占比合計為62.8%（+3.5pcts）。隨著暑假的臨近，屈光、視光業(yè)務需求將迎來爆發(fā)期，在線下診療活動正?；募映窒?，公司有望迎來高增長。由于屈光、視光業(yè)務的高毛利屬性（2022年公司屈光業(yè)務毛利率為56.8%，視光業(yè)務毛利率為56.4%，高于公司綜合毛利率的50.5%），公司盈利能力有望持續(xù)改善。

盈利預測、估值與評級

本次回購有利于滿足公司作為國內(nèi)眼科醫(yī)療行業(yè)服務龍頭對人才的需求，公司醫(yī)院建設與并購節(jié)奏穩(wěn)步推進，屈光、視光業(yè)務快速發(fā)展，規(guī)模與質量共振下，看好公司長遠發(fā)展前景。預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為35.63/47.72/62.17億元，同比增長41%、34%、30%，EPS分別為0.50/0.67/0.87元，現(xiàn)價對應PE為57/43/33倍，維持“買入”評級。

風險提示

市場競爭加劇風險；人才短缺風險；跨區(qū)發(fā)展風險；醫(yī)療安全性事故糾紛風險；合規(guī)監(jiān)管風險等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中信證券(600030)陳竹研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達91.88%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利36.42億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為53.56。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有25家機構給出評級，買入評級20家，增持評級5家；過去90天內(nèi)機構目標均價為36.16。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，愛爾眼科（300015）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河優(yōu)秀，盈利能力優(yōu)秀，營收成長性一般。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標1.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

以上內(nèi)容由證券之星根據(jù)公開信息整理，由算法生成，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。

關鍵詞：