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英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄表示，央行貨幣政策委員會2023年第二季度例會于6月28日在北京召開，會議提出，深化匯率市場化改革，引導企業(yè)和金融機構(gòu)堅持“風險中性”理念，綜合施策、穩(wěn)定預期，堅決防范匯率大起大落風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這是一個重要的政策信號，值得大家高度重視。近日多家境內(nèi)大型銀行紛紛下調(diào)美元存款利率，有助于減少利差套利活動。這是一套組合拳。

截止到2023年7月4日9:23分，美元對離岸人民幣從6月30日7.2855到7.2385，人民幣已經(jīng)升了470個基點，企穩(wěn)回升的跡象初步出現(xiàn)。對股票市場形成重大利好消息。這次股票市場的調(diào)整因素之一是匯率的波動，這次央行出手穩(wěn)定匯率，對股市的穩(wěn)定具備重要作用。

匯率因素僅僅是其中之一，更加重要的因素是是股債差所帶來的股票資產(chǎn)吸引力提升。以2022年10月31日上證指數(shù)2885點計算，上證50與余額寶收益差是中國股市32年來的最高點，而2023年6月25日上證指數(shù)3144點時，上證50指數(shù)股寶差有可能是33年以來的歷史次高位，此時中國優(yōu)質(zhì)藍籌股的底部就變得異常堅固。而且機會廣泛分布在中概股、恒生科技、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)、央企指數(shù)、上證50、滬深300指數(shù)、上證指數(shù)等指數(shù)之中的最優(yōu)質(zhì)最低估最具競爭力的藍籌龍頭股之中。

新一輪牛市行情從2022年10月31日2885點開始啟動，從2023年6月25日3144點再度啟程，極有可能是反轉(zhuǎn)不是反彈，根本邏輯是源自無風險收益率的急劇下降藍籌股的吸引力提升，伴隨著疫情過后的經(jīng)濟的企穩(wěn)回升的基本面?？上н@些好股票與絕大多數(shù)散戶投資者朋友無緣，所以散戶體感不強。

我們觀察一個公募基金的數(shù)據(jù)就能夠說明這個問題，公募基金規(guī)模終于再創(chuàng)歷史新高。截至今年5月底，公募基金規(guī)模為27.77萬億元，然而，股票型基金僅占2.62萬億，絕大部分是固收類產(chǎn)品。從這個結(jié)構(gòu)就能夠看出整個是一個極低倉位接近空倉狀態(tài)。未來空間巨大。

更加不用說長期資金入市的空間，成熟市場中，保險資金的對股票市場的配置超過50%，而我們只在10%出頭一點點，未來提升空間巨大。更加不要提養(yǎng)老金了，未來入市的空間巨大。

非常令人痛心的是，在內(nèi)資長期資金入市緩慢的情況下，外資將大底抄走了。今年上半年外資流入1833億，而去年全年不到800億，今年外資的動向非常異常，值得我們充分重視認真研究。隨著高層會議公布的研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的一批政策措施，政策態(tài)度其實早已經(jīng)是明牌。外資先于內(nèi)資早一步布局A股其實是有邏輯的。滬深港通開通以來，北向資金進場19079億，這次外資的嗅覺是準確無誤的?？上У撞坑纸o外資抄走了，只是絕大部分人都還渾然不覺。

一場沒有人相信的牛市，也許已經(jīng)來到了我們的身邊，悄無聲息，大盤堅定地地從2863、2885、3144緩慢提高，這就是牛市。只不過比較緩慢令一眾猴急者感覺不到而已，而絕大部分人都是猴急的，可以理解。

更加重要的是，中國經(jīng)濟長期增長潛力巨大，2022年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值超過121萬億，近十年中國經(jīng)濟年均增長6.2%，遠高于2.6%的同期世界平均增速，其對世界經(jīng)濟增長的平均貢獻率達到38.6%，超過七國集團貢獻率的總和，未來中國經(jīng)濟占全球經(jīng)濟比重還會慢慢提升，經(jīng)濟增長從長遠看必然推動優(yōu)質(zhì)股票市場重心提升。中國經(jīng)濟長遠發(fā)展就打開了中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上行空間，我們來迎接一場沒有人相信的牛市吧，當然僅限好股票。

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