證券時報網訊，9月26日，北斗星通(002151)投資者交流會在北京舉行。對于出售北斗智聯(lián)控股權的資產剝離，公司董事長周儒欣表示，“瘦身是為了使自己更強大?！北倍分锹?lián)的出表，短期有利于降低北斗星通的資產負債率、優(yōu)化資產結構。超過兩億元的資金回籠，疊加日前落地的定向增發(fā)，北斗星通的現(xiàn)金流有望迎來“雙擊”。

按照北斗星通的部署，將集中優(yōu)勢資源聚焦于衛(wèi)星導航及微波陶瓷器件業(yè)務領域。通過打造“云+芯”的業(yè)務模式，進一步鞏固公司芯片等基礎器件領先優(yōu)勢和增強研發(fā)實力，構筑差異化市場競爭力。在這個過程中，供給端也將從單純產品，轉向聚焦“高精度位置數(shù)據服務+高性能自主定位芯片/端+各類融合技術”的整體解決方案，以構建智能時代的“位置數(shù)字底座”。

剝離北斗智聯(lián)“一箭三雕”

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9月20日，北斗星通發(fā)布公告，全資子公司北斗星通（重慶）汽車電子有限公司擬以現(xiàn)金方式，向北京華瑞世紀智聯(lián)科技有限公司出售其所持有的北斗星通智聯(lián)科技有限責任公司（以下簡稱“北斗智聯(lián)”）15%的股權。交易完成后，重慶北斗持有北斗智聯(lián)的股權由33.21%變更為18.21%。本次交易采用現(xiàn)金方式，交易價格為25290萬元。持股比例的下降，意味著北斗智聯(lián)將不再納入北斗星通合并報表范圍。

回溯來看，近年北斗星通還對其他部分持股進行了剝離。以2021年為例，公司通過股權轉讓方式處置了in-tech、銀河微波等控股子公司的全部或部分股權。這些運作都指向了“歸核化”戰(zhàn)略的落地和產業(yè)鏈結構的優(yōu)化。

不過，在所有的股權轉讓中，北斗智聯(lián)的剝離比較特殊。北斗智聯(lián)主營的汽車智能座艙電子產品，在技術與產品、客戶與渠道等方面，具有較強的市場優(yōu)勢；且今年上半年，北斗星通汽車電子業(yè)務實現(xiàn)營收12.58億元，占營收比重高達61.43%。

在汽車電子業(yè)務營收占比較高的情況下，北斗星通為何剝離呢？

周儒欣解釋說，面臨著汽車電子行業(yè)的激烈競爭，北斗智聯(lián)業(yè)務開拓、產品研發(fā)提升均持續(xù)需求大量資金，對上市公司持續(xù)資金投入構成壓力。同時，標的資產尚處于投入發(fā)展階段，經營業(yè)績持續(xù)為負，對上市公司整體業(yè)績表現(xiàn)也構成不利影響。

這次重大資產重組會對北斗星通未來財務報表帶來漣漪。一大表現(xiàn)是，有利于北斗星通盈利能力的提升，尤其是毛利率、凈利潤等財務指標將受到提振。公司方面也在公告中明確，交易有利于進一步降低資產負債率、優(yōu)化資產結構，改善公司經營性現(xiàn)金流，增加的現(xiàn)金儲備。

對于北斗智聯(lián)而言，其收入規(guī)模和業(yè)務模式基本成熟，初步具備自行發(fā)展的基礎條件；同時，北斗智聯(lián)正在向艙駕融合方向的轉型升級，需要持續(xù)的投入，交易對手方華瑞世紀具備雄厚的資金實力，能滿足北斗智聯(lián)持續(xù)的投入，從上市公司剝離在人才、激勵等方面更具靈活度。

剝離并不意味著全然放棄。周儒欣明確，本次重組后，北斗星通仍持有北斗智聯(lián)18.21%股權，仍將在業(yè)務協(xié)同賦能等方面助力標的資產發(fā)展，分享汽車電子發(fā)展收益。同時，輔助及高級自動駕駛是北斗星通定位芯片的現(xiàn)在及未來重要應用場景之一。此次交易之后，北斗智聯(lián)仍是北斗星通的生態(tài)戰(zhàn)略合伙伙伴，有利于上市公司拓展在汽車領域的理解和應用。

構建“位置數(shù)字底座”

本次重大資產剝離背后所折射出來的，是北斗星通新的發(fā)展階段和戰(zhàn)略迭代。

2020年開始，經歷了規(guī)模化發(fā)展階段之后，北斗星通戰(zhàn)略轉向高質量發(fā)展階段，“云+芯”成為聚焦方向，以構建“位置數(shù)字底座”的戰(zhàn)略布局。

實際上，早在2016年，北斗星通就引入國家大基金，攻堅新一代高精度芯片研發(fā)。目前公司芯片出貨量已經連續(xù)5年翻番。公司最新的消費級定位芯片CC系列已實現(xiàn)了國際最先進制程12nm，功耗水平躋身國際一流水平，該芯片年內將實現(xiàn)批量出貨。同時，和芯星通通過ISO26262汽車功能安全管理體系認證證書，為后續(xù)針對向車載導航、智能駕駛等不同領域，為客戶提供安全可靠、性能卓越的GNSS產品建立了保障。

北斗星通所講的“云”，與互聯(lián)網產業(yè)的“云”不同，而是指向位置云——通過參考站數(shù)據，構建新型基礎設施。為了優(yōu)化云芯一體化業(yè)務和降本增效，北斗星通近年來圍繞“歸核化”戰(zhàn)略，進行過多次運作。比如，去年公司專門成立天線部以整合華信天線和佳利電子天線業(yè)務，并將Rx公司整合置入真點科技。

周儒欣表示，剝離汽車電子業(yè)務后，北斗星通會沿著市場需求、技術融合、商業(yè)模式“三軸”積極精準布局“物聯(lián)網芯片、下一代PNT芯片、云服務、天線、慣性”業(yè)務，以“云+芯/端”為基礎，提供“高精度位置 數(shù)據服務+高性能自主定位芯片/端+各類融合技術等”的整體解決方案，著力構建智能時代的“位置數(shù)字底座”。（燕云）

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