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平安證券發(fā)布研報(bào)稱，三季度新能源車銷量符合預(yù)期，汽車出口增長強(qiáng)勁?？春幂^早進(jìn)入主流混動(dòng)賽道以及中高端新能源賽道規(guī)模效應(yīng)提升期的車企，供應(yīng)鏈方面推薦受益于自主品牌高端化個(gè)性化發(fā)展的標(biāo)的。

以下為平安證券研報(bào)核心要點(diǎn)：

三季度新能源車銷量符合預(yù)期，汽車出口增長強(qiáng)勁。中汽協(xié)數(shù)據(jù)，9月新能源車銷量達(dá)到90萬臺(tái)，前三季度新能源車銷量 627.8萬臺(tái)，全年900萬臺(tái)新能源車銷量有望達(dá)成。出口方面，前三季度汽車出口338.8萬臺(tái)(同比+60%)，我國汽車出口發(fā)展質(zhì)量較高，出口單價(jià)明顯高于國內(nèi)售價(jià)。

新一波產(chǎn)品周期競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁。10-20萬元乘用車市場(chǎng)迎來幾款重磅車型，其中長安啟源將在年內(nèi)推出4款新車，其中啟源A07 對(duì)標(biāo)比亞迪(002594)漢，具備月銷過萬的潛力。此外啟源A05、A06與吉利銀河L6定位緊湊級(jí)家轎市場(chǎng)，與秦Plus形成正面PK。問界 M7上市一月大定破6萬，成為現(xiàn)象級(jí)車型。智己LS6性價(jià)比高，銷量有望突破瓶頸。小鵬G6產(chǎn)能爬坡以及新款G9上市交付，推動(dòng)四季度小鵬銷量繼續(xù)增長。

產(chǎn)品、渠道和供應(yīng)鏈多維度PK。產(chǎn)品方面，23年主要圍繞15萬元插混市場(chǎng)，深藍(lán)S7、銀河L7等新車型已實(shí)現(xiàn)月銷過萬，隨著更多重磅玩家入場(chǎng)，如華為、理想純電、小米等，24年中高端純電車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異彩紛呈;產(chǎn)品之外是渠道，傳統(tǒng)的經(jīng)銷模式愈發(fā)難以為繼，一線新勢(shì)力走直營模式，傳統(tǒng)主機(jī)廠的新能源品牌主要走代理模式，看好新能源渠道變革迅速的車企;產(chǎn)品的爆款僅是成功的一部分，而目前相當(dāng)部分新能源車企在面對(duì)超預(yù)期的的訂單時(shí)呈現(xiàn)出交付承壓的態(tài)勢(shì)，目前看新勢(shì)力車企中理想汽車月銷穩(wěn)定在3-4萬臺(tái)，其供應(yīng)鏈穩(wěn)定且具備較高靈活度，供應(yīng)鏈能力已得到充分驗(yàn)證。

投資建議：我們看好較早進(jìn)入主流混動(dòng)賽道以及中高端新能源賽道規(guī)模效應(yīng)提升期的車企，強(qiáng)烈推薦長安汽車，推薦吉利汽車、理想汽車，長城汽車。供應(yīng)鏈方面推薦受益于自主品牌高端化個(gè)性化發(fā)展的標(biāo)的，推薦華陽集團(tuán)(002906)、中鼎股份(000887)，建議關(guān)注保隆科技(603197)、水晶光電(002273)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)市場(chǎng)新品逐漸增多，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，新車銷量可能不達(dá)預(yù)期;2)產(chǎn)能爬坡速度不及預(yù)期;3)自主品牌新能源獨(dú)立渠道變革節(jié)奏不及預(yù)期;4)汽車消費(fèi)潛力釋放不足。

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