中銀證券發(fā)布研究報告稱，根據(jù)游戲工委，23Q2國內游戲市場實際銷售收入規(guī)模同比+12.35%，23Q2國內移動游戲市場實際銷售收入規(guī)模同比+15.92%，國內游戲行業(yè)實現(xiàn)自22Q1后首次季度同比正增長，23Q2國內游戲用戶規(guī)模達歷史新高。此外，上海浦東新區(qū)政府擬在5年內投入100億元重點支持游戲產業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。該行認為7-8月迎來暑期產品上線高峰，市場增速有望加快，游戲產業(yè)長期仍有廣闊的發(fā)展空間，AIGC/MR等新技術能夠為游戲賦能的空間最大，建議關注相關頭部廠商。

中銀證券發(fā)主要觀點如下：

23Q2游戲市場規(guī)模達歷史第三，國內游戲用戶規(guī)模達歷史新高。

(資料圖)

根據(jù)游戲工委，23Q2國內游戲市場實際銷售收入規(guī)模達768億元，同比+12.35%;23H1國內游戲用戶規(guī)模達歷史新高6.68億元，同比+0.35%。23Q2國內移動游戲市場實際銷售收入規(guī)模達580億元，同比+15.92%，國內游戲行業(yè)市場規(guī)模實現(xiàn)自22Q1后首次季度同比正增長。從市場規(guī)?？?，23Q2整體游戲市場及移動端市場規(guī)模均排名歷史季度數(shù)據(jù)第三，考慮到季度市場規(guī)模前二22Q1、21Q1均為游戲行業(yè)年內業(yè)績高點的一季度，且兼具疫情期間居家?guī)淼木€上娛樂需求旺盛，該行認為23Q2行業(yè)整體景氣度已完全恢復至版號停發(fā)前。

預期暑期市場收入進一步增長，長期發(fā)展空間廣闊。

由于國內用戶消費意愿及消費能力1-4月尚未恢復且疊加主要廠商產品周期問題，4月市場規(guī)模仍保持同比下降趨勢，而2023年5月、6月國內游戲市場收入達543億元，同比+19.71%;移動游戲市場收入418億元，同比+26.32%，顯示出游戲行業(yè)較強的韌性。7-8月為暑期游戲上線高峰，買量投放創(chuàng)2022年來新高，多款重磅游戲陸續(xù)上線，市場收入增速有望繼續(xù)加快。該行認為，游戲行業(yè)精品化趨勢加深，內容質量持續(xù)提升，用戶需求韌性強且供給恢復的情況下，未來仍有廣闊的發(fā)展空間。

浦東新區(qū)發(fā)布“八大舉措”支持文創(chuàng)類互聯(lián)網(wǎng)平臺，五年內擬向游戲行業(yè)投入100億元。

2023年7月29日，上海浦東新區(qū)發(fā)布《浦東新區(qū)促進文創(chuàng)類互聯(lián)網(wǎng)平臺產業(yè)高質量發(fā)展的若干政策舉措》(即“八大舉措”)。文創(chuàng)類互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)落戶浦東將在資金、人才、辦公空間、營商服務等各方面得到全力支持;對于游戲行業(yè)，浦東新區(qū)五年內擬投入超過100億元，重點支持其內容研發(fā)和技術創(chuàng)新。該行認為“八大舉措”的發(fā)布展現(xiàn)出相關部門對互聯(lián)網(wǎng)文創(chuàng)特別是游戲產業(yè)的扶持與認可，在監(jiān)管已達預期目的、扶持政策持續(xù)落實下，游戲產業(yè)有望開啟新一輪的增長。

投資建議：

1)23Q2市場規(guī)模增速亮眼，行業(yè)復蘇韌性強，暑期新品上線高峰已至，行業(yè)增速有望進一步加快;2)版號下發(fā)穩(wěn)定，行業(yè)扶植政策發(fā)布，有望開啟新一輪增長;3)作為交互性最強的娛樂形式，AIGC/VR/MR等新技術能夠為游戲賦能的空間最大，且最有可能誕生新的內容體驗和商業(yè)模式，從而拉高估值;4)亞運會電競以及元宇宙相關題材催化。

推薦吉比特(603444)(603444.SH)、心動公司(02400)、三七互娛(002555)(002555.SZ)、完美世界(002624)(002624.SZ)、嗶哩嗶哩-W(09626);建議關注網(wǎng)易-S(09999)、巨人網(wǎng)絡(002558)(002558.SZ)、愷英網(wǎng)絡(002517)(002517.SZ)、姚記科技(002605)(002605.SZ)、神州泰岳(300002)(300002.SZ)等。

風險提示：游戲監(jiān)管超預期;宏觀經(jīng)濟下滑;新游表現(xiàn)不及預期。

關鍵詞：